Почему акции Legget & Platt (LEG) упали на 2,9% с момента последнего отчета о прибыли?

May 18, 2023

Прошел месяц с момента последнего отчета о прибылях Legget & Platt (LEG). За это время акции потеряли около 2,9%, уступив индексу S&P 500.

Сохранится ли недавняя негативная тенденция в преддверии следующего отчета о прибылях и убытках, или Legget & Platt ожидает прорыв? Прежде чем мы углубимся в то, как инвесторы и аналитики отреагировали в последнее время, давайте кратко рассмотрим последний отчет о прибылях и убытках, чтобы лучше понять важные катализаторы.

Leggett & Platt, Inc. сообщила о впечатляющих результатах за первый квартал 2023 года. И прибыль, и чистый объем продаж превзошли консенсус-оценку Закса. Впечатляет, что выручка и прибыль также превзошли ожидания компании. Однако оба показателя снизились по сравнению с прошлым годом. Тенденция к снижению была вызвана слабым спросом на рынках жилой недвижимости, динамичным макроэкономическим и геополитическим давлением окружающей среды. Президент и генеральный директор Leggett Митч Доллофф заявил: «Мы добились результатов первого квартала, которые были выше наших ожиданий, но ниже, чем наши рекордные результаты первого квартала прошлого года». Год. Операционные результаты в основном соответствовали нашим ожиданиям, но некоторые расходы в первом квартале оказались ниже, чем ожидалось. Учитывая продолжающуюся волатильность спроса, наш прогноз на весь год остается неизменным».

Леггетт сообщил о скорректированной прибыли в размере 39 центов на акцию, что превзошло консенсус-прогноз в 27 центов на 44,4%. Тем не менее, чистая прибыль снизилась на 49% с 66 центов, о которых сообщалось год назад. Чистые торговые продажи в размере 1,21 миллиарда долларов превысили консенсус-отметку в 1,2 миллиарда долларов на 0,9%. Тем не менее, он снизился на 8% по сравнению с квартальным уровнем предыдущего года в $1,32 млрд. Органически продажи упали на 11% в годовом исчислении. Цены реализации, связанные с сырьем, ухудшили результаты на 3%. Объем продаж снизился на 7% из-за продолжающегося снижения спроса на рынках жилой недвижимости, частично компенсированного ростом в автомобильном, аэрокосмическом бизнесе и производстве гидравлических цилиндров. Также валюта повлияла на продажи на 1%. Приобретения, за вычетом небольших продаж, способствовали росту продаж на 3%. Скорректированный показатель EBIT снизился на 35,1% по сравнению с квартальным уровнем предыдущего года до $89,3 млн. Снижение произошло из-за снижения объемов продаж и снижения рентабельности по металлу в бизнесе Steel Rod. Скорректированная рентабельность EBIT сократилась на 300 базисных пунктов (б.п.) до 7,4% по сравнению с квартальным показателем прошлого года. Рентабельность по скорректированной EBITDA также снизилась на 280 б.п. до 11,1%.

Постельные принадлежности: Чистые торговые продажи (без учета межсегментных продаж) снизились на 17% по сравнению с кварталом прошлого года до $522,4 млн. Снижение объемов на 9% было вызвано слабостью рынка постельных принадлежностей в США и снижением спроса в сегментах стальной катанки и тянутой проволоки.

Колебания цен реализации сырья и валютных курсов негативно повлияли на продажи на 7% и 1% соответственно. В органическом выражении продажи снизились на 17% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Скорректированная рентабельность EBIT упала на 590 б.п. до 5,8%. Рентабельность по скорректированной EBITDA сократилась на 510 б.п. в годовом исчислении до 10,8%.

Специализированные продукты: Торговые продажи выросли на 21% по сравнению с показателем квартала предыдущего года до $302,8 млн. Объем увеличился на 11% по всему сегменту.

Выгодная цена продажи увеличила продажи на 2%, а приобретение компании «Гидравлические цилиндры» способствовало росту продаж на 13%. Влияние валютного курса снизило продажи на 5%. В органическом выражении продажи выросли на 8% по сравнению с прошлым годом. Маржа EBIT сократилась на 300 б.п. до 8,7%. Маржа EBITDA упала на 330 б.п. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 12,1%.

Мебель, напольные покрытия и текстильные изделия: Торговые продажи снизились на 13% по сравнению с уровнем квартала предыдущего года до $370,6 млн. Объем упал на 15% по всему сегменту.

Цена реализации сырья, связанная с сырьем, добавила к объему продаж 1%. Курс валюты повлиял на продажи на 1%. Приобретения текстильной отрасли добавили 2% роста. В органическом выражении продажи снизились на 15% по сравнению с прошлым годом. Маржа EBIT в 8,8% снизилась на 200 б.п. по сравнению с предыдущим годом. Маржа EBITDA также сократилась на 180 б.п. до 10,4%.

По состоянию на 31 марта ликвидность компании составляла $870 млн. На конец марта 2023 года у компании было 344,5 миллиона долларов денежных средств и их эквивалентов по сравнению с 361,5 миллиона долларов на конец 2022 года. Долгосрочный долг составил 2,11 миллиарда долларов, что на 2% больше, чем 2,07 миллиарда долларов на конец 2022 года. Соотношение чистого долга к скорректированной EBITDA за 12 месяцев составило 2,88x на конец первого квартала по сравнению с 2,32x в период прошлого года и 2,66x на конец 2022 года. Денежные средства от операционной деятельности за отчетный квартал составили 96,7 млн ​​долларов США по сравнению с показателем прошлого года. Годом ранее он составил 39 миллионов долларов. Капитальные затраты составили $38 миллионов в первом квартале по сравнению с $19 миллионами в предыдущем году.